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太阳城娱乐城:而房颤会导致左心耳内的血栓形

文章来源: 未知发表时间:2018-09-03 09:57

  7月24日,证监会官方发布审核公告,迈瑞医疗(首发)获通过。根据2018年5月披露的招股书显示,迈瑞医疗拟发行不超过约1.2亿股。据统计,如果迈瑞医疗最终以目前募集资金数63.4亿元发行,将有望取代宁德时代,成为创业板IPO募资规模之首,迈入“千亿市值俱乐部”序列。

  深圳市翼虎投资管理有限公司研究员黄琦:因为医疗器械这个行业它有两个特点,第一,它是技术壁垒很高,它要求企业有很强的研发能力,所以这一块需要很大的资金投入;第二,就是这个行业产品非常丰富,种类非常多。单一一个企业的话,它很难在所有产品创新上都有突破,所以这方面它也是需要资金去并购的。所以迈瑞医疗上市无疑可以促进资本市场对这个行业的关注,进而把这个行业的投资活动带动起来,可以从资金上推动行业的整合和创新能力。

  据迈瑞医疗提交的报告显示,公司2015年、2016年、2017年营业收入分别为80.13亿元、90.32亿元、111.74亿元;归母净利润分别为9.10亿元、16亿元、25.89亿元,净利润加速递增。

  国盛证券医药首席分析师胡博新:主要的业绩来源是三部分,这三个部分其实都是在医疗器械子行业里面竞争非常激烈,更新迭代非常快的子领域。迈瑞在最近几年持续地研发投入,奠定一个行业的基础,2017年公司的研发投入达到10亿元,在整个医疗器械行业来说是遥遥领先,那么这体现出来一个非常突出的头部的效应。

  万得数据显示,医疗器械板块目前的动态市盈率为42倍,市净率为4.56。在48家成分股中,市盈率最高的是阳普医疗206倍,其次是新华医疗101倍,博汇创新95倍。业绩方面,有39家公司已经公布业绩预告,29家预告净利润为正,10家预告净利润为负。其中,乐心医疗、三诺生物、辰欣药业涨幅最大,分别是157.58%,80%,70%-90%。

  国盛证券医药首席分析师胡博新:风险点我觉得还是看细分的子领域。我们看到医疗器械行业,其实有接近五十多家公司,现在还有很多公司市值还是偏小,这跟子领域的天花板有很大关系。从一个领域跨到另一个领域,需要经过设备研发的积累,才能实现技术上的一个突破。在突破之前,子领域的市场空间可能就制约了这个企业成长的瓶颈。

  分析师表示,医疗器械板块是医药产业中的朝阳产业,同时我国也是全球第二大医疗器械消费市场,但从器械消费占比角度看,我国仅为发达国家的40%。从产业结构角度看,我国整体处于全球产业链的中低端,随着国产中高端产品的技术突破,我国医疗器械进口替代的长线投资逻辑将持续存在。

  记者来到深圳一家医疗器械公司,公司的研发总监向记者展示了公司最新研制上市的一款产品左心耳封堵器,该封堵器具有完全自主知识产权。据公司的研发总监介绍,中国有1000万左右的房颤患者,而房颤会导致左心耳内的血栓形成概率升高,这里的血栓会脱落,通过血液循环进入到脑部血管,将脑部血管堵塞而导致缺血性中风。而左心耳封堵器就是堵住左心耳,防止左心耳中的血栓脱落,达到预防中风的目的。

  先健科技(深圳)有限公司研发总监 李安宁:就是这样的话把左心眼和左心房之间的血流隔绝,也就是说里面它长的血栓也会出不来,就这样一个效果来达到密封的效果,就是封堵的效果。

  记者了解到,像这样高难度、高风险系数的医疗器械高端耗材公司在国内非常少,主要是因为高质耗材难度大,产品从研发、生产到最终上市需要花很长的周期,某一款产品从研发到上市大概是十年左右的时间,而且上市了以后并不表示马上可以销售,公司需要招投标入院,并且训练医生,投资的周期非常长。

  先健科技(深圳)有限公司董事长 谢粤辉:我们为近十年的研发投入占比都是超过了销售额的20%,而且是在不断地积累发展,随着我们公司的发展,销售额的增加,利润的增加,研发投入还在同比增加。原因是因为它这个技术也是个积累的过程,不是说今天你想做,明天就能做的出来,它可能需要五年、十年、太阳城娱乐城二十年的积累,一个产品才能问世。

  除了投资周期长,许多公司为了保持竞争优势,建造技术壁垒,前期投入非常大。像曾映所在的公司为了开发一款新产品,前期在人员和资金投入上非常多,最多的时候有将近100人在团队中。

  深圳普门科技有限公司常务副总裁 曾映:我们现在每年的研发投入是比较多的,你像化学发光的项目,我们已经投了五年了,一年大概数千万的一个投入。像化学发光这个项目,我们应该总投入应该差不多过亿了。

  同时为了保持高毛利率,行业内的公司通过不断地技术创新,开发新产品,提高自动化水平占据市场份额。

  先健科技(深圳)有限公司总裁 张德元:你产品上市以后,肯定每年价格是逐步下降的,所以这时候你要维持整个公司的毛利率,一个是通过技术进步使产品的制造成本降低,当然这个我们也是一直做,我们这么多年产品生产的自动化水平也是在提高。然后另外一个就是你有新产品上市,因为新产品可能处在一个更高的毛利率上,老产品的毛利率降低了,新产品的毛利率帮你补上去,最后取得一个平衡,所以这维持我们百分之八十几的毛利率。

  据统计,申万医疗器械指数(801153)成分股中,从毛利率上看,2015-2017年行业的主营产品毛利率分别为42.31%、43.25%和43.99%,从研发上看,2015-2017年研发投入占营收比例分别为10.93%,10.54%,9.94%。

  开立医疗董事长 陈志强:进行多年的积累以后,有两个方面,一个是更多的用软件来替代硬件,用算法来替代掉一些硬件,让你产品的硬件成本会下降。当然更主要的是你把产品往高端走,它可以卖出更高的价格,从这两个方面让我们的毛利率慢慢逐年在提升,这也是技术进步的一个结果。

  在深圳一家三甲医院,记者看到医生正在用国产的彩超器为病人做颈部血管和甲状腺超声检查。医生告诉记者,她所在的科室里,国产设备占全部设备的31%,这在前几年前是无法想象的。以前在使用国产设备上,对于成像困难的病人,成像质量达不到要求,而现在都有很明显的改善。

  北京大学深圳医院超声影像科主任刘俐:在临床的使用上,目前我们科室使用的都是一些比较中高端的国产的设备,那它在我们目前日常的临床应用上面,基本上都是达到了我们诊断和一些诊治的要求,不亚于进口的一些设备。

  上市公司开立医疗正是这家医院国产彩超的供应商,记者来到公司,看到相关人员正在研究准备上市的一种产品。他告诉记者,公司的一款高端产品上有一个功能叫一键显脸,当初上市时是没有的,后来临床医生使用后跟公司反馈,在三维成像模式下,往往看不清楚胎儿面部前面的其他组织,这样导致医生动手进行剪材非常不方便,因此,公司便针对此反馈改善产品设置。

  开立医疗研发中心技术总监冯乃章:技术突破是这样,相当于是咱们有很多这种临床的资源,在国内这是咱们的优势。像开立的创新体系是一个自主创新为主体,协助创新为辅助的这样一个多层次创新体系。比如说核心技术一定是临床上有用,这样的话才有它的价值,所以我们创新的源泉我想就是来自于我们的临床,来自于我们的用户。

  目前国内医疗器械销售终端约70%来自医院市场,由于相关基础学科和制造工艺的不足,我国医疗器械产业仍集中在中低端品种,高端医疗器械主要依赖进口。随着企业技术的高投入,和不断加强与临床医生的沟通,国内的及时服务得到了终端用户的肯定。

  北京大学深圳医院超声影像科主任 刘俐:我们在一些临床需求,有一些开拓性应用的时候,不是一些那种常规的应用的时候,我们需要一些特殊的技术或者特殊的探头,都能够及时和他们得到一个互相的沟通、反馈,然后给我们研发出我们想要的,这要在进口的厂家是挺难想象的。

  为了鼓励医疗器械行业健康发展,我国在创新医疗器械特别审批程序办法中,特设了专项医疗器械快速审评通道,即“绿色通道”,一般可加速医疗器械企业上市进程3至6个月。谢粤辉告诉记者,他所在的公司受益不少,目前公司已经得到六个产品的批准。

  先健科技(深圳)有限公司董事长 谢粤辉:偏向于时间会多花一些审核这样的产品和企业,而不是说减少流程,一样越创新越严格,它的管制整个的法规是相对非常严格的,只是说在工作时间上他们会多一些CFDA(国家食品药品监督管理总局)的工作人员,会花一些时间来加急审批这些创新产品。

  不过,业内人士告诉记者,并不是所有的产品都能走“绿色通道”,由于配套措施没有同步跟进,检测机构的正常工作积极性受到很大的冲击,突然剧增的送检数量使得有限的检测资源变得极为紧张,企业检测排队时间一再延长,检测效率极大地降低。若一个小型企业一年申请20个产品证,将额外增加近200万的产品注册费,这对企业的压力非常大。

  深圳普门科技股份有限公司董事长 刘先成:注册速度很漫长的话,确实给我们创新型企业带来非常大的阻碍,甚至是打击,甚至有的企业可能就得关门。因为你长期拿不到产品注册证,你企业不可能有产品的市场销售。

  深圳市医疗器械行业协会执行副会长 蔡翘梧:国家的初衷是想把目前全国各地二类产品审批尺度不一,松严把握不统一,让它科学化、统一化,从这个角度的出发点,肯定业内都是支持的。但是如果说统一收归国家以后,假如说效率比现在目前省局审批,时间周期或者审批周期延长的话,那么对产业会带来一些不太有利的影响。

  同时,业界人士表示,企业的发展除了需要政策的支持和落实,也需要最终用户端医院的认可。随着这几年的发展,国内企业的技术突飞猛进。比如,在深圳接近一半的医疗器械企业产品出口国外市场,性能和指标一步一步向国际标准靠拢,国有产品在一些日常的使用范畴领域已经可以满足二甲、三甲医院的日常需求。但是国内企业在力争上游的同时面临不少问题。

  开立医疗董事长 陈志强:从企业来看我们做出好的产品当然也要通过学术的推广,学术的这种会议来推广我们的产品,然后让临床专家更多的跟我们的企业,我们的产品能够接触。我认为医生也要更大胆来接触我们这种产品,否则他要认可你也很难。

  深圳市医疗器械行业协会执行副会长蔡翘梧:从国家的采购政策上来说,我们不说要完全向国有倾斜,我们比方说让国有产品享受国民待遇,比方说在采购的评定上或者性能指标的评定上,大家采取统一的政策。那么现在目前实际上有些地方在采购的招投标过程当中,进口产品和国有产品不在同一个平台上竞争的,那么这样是对国有产品是一个不太有利的局面。那么如果说能做到同平台竞争,我相信国有产品在性价比上还是有比较明显的竞争优势的。

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