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单纯财务回报的预期越来越少

文章来源: 未知发表时间:2018-10-18 11:14

  在投资市场,根据投资者对于风险的态度可将他们分为风险回避、风险中立和风险追求三类。

  风险回避者会倾向固定收益类的产品,他们很难接受本金受损,或者长时间的资金锁定。但是目前市场上的类固收产品的收益率基本在3%—6%,与通胀苦苦抗争的过程中,财富增值几乎“不可见”。

  而对于能够接受高风险高收益的投资者来说,新经济时代兴起,个人投资者选择投资方式和项目的难度也在加大。很多情况下,即使承担着高风险,也未必能获得高收益。那么目前,什么才是投资者财富保值增值的不二法宝?

  纵观全球大类资产表现轮动图,从2007年到2017年的11年间,每个不同年份,各大类资产涨跌互现,单一资产是难以持续给投资者带来良性回报的。比如新兴市场的股权收益,从2015年的-17%跃升至2017年的34%,但回溯5年的年平均收益却仅为3%。市场上没有常青的资产类别。

  经历过固收黄金时代的投资者可能会说,短期、保本、双位数回报这样的投资还是存在的。诚然,过去几年,买房、买银行理财、买信托的简单理财方式在基建投资和房地产拉动、金融市场刚性兑付的市场环境下,均获得了不错的收益。

  但是当下,市场环境已经发生了全面的变化。新出台的资管新规核心内容就是打破刚性兑付,让投资树立起市场化的投资风险意识。对于投资者来说,并没有单一的、常青的资产类别,用资产配置的理念指导投资,并坚持长期价值投资,是实现财富增值的王道。

  选择顺应新经济时代的投资方式,首要要了解新经济时代的投资特征。以中国投资者最熟悉的房地产投资为例来看,改革开放40年,中国房地产及其相关产业链给中国经济带来一飞冲天的冬天,但同时,规模不断膨胀,房地产价格飙升。

  十九大后,房产的居住功能再次被强调,中国的房地产行业也告别了高速发展的阶段,迎来平稳健康发展的新常态。房地产不再是“投机”的市场,而向理性、平静的“投资”时代转变。宜信创始人、CEO唐宁曾在公开演讲中表示,未来的房地产投资会有这样几个特征:

  首先,短期炒作越来越少,长期价值投资将越来越多。一夜暴富的房地产投资再也不会有了,未来的地产投资将更加注重长期回报,注重投资本身的价值回报,而不是单纯的政策红利。

  第二,单纯财务回报的预期越来越少,对房地产的综合价值期待越来越多。高净值、超高净值客户对于综合目标、生活诉求等各方面增值服务的诉求越来越重。

  第三,动手越来越少,动脑越来越多。个人投资者受限于视野、太阳城娱乐城精力、资料、资金量等诸多因素,在地产投资的领域已经与专业机构差距明显,因此市场投资者正由个人向机构转变。

  从房地产市场拓展到整个投资领域,短线投机将越来越不可持续,取而代之、大行其道的将是长期投资、价值投资、全球资产配置、基于科技的投资,这些才是未来。

  因此,对于投资者来说,选择专业的投资机构合作,用资产配置的理念指导投资,用母基金的方式充分分散风险以争取最大的财富增值,是真正的明智之举。

  随着科技、消费升级的推动,每个新兴行业都可能爆发机会。母基金可以分散投资于不同国别、不同种类的基金,这有助于平滑单一基金波动所引发的亏损概率。

  以被称为“另类投资之王”的私募股权基金为例,在整个行业增长迅速、交易火热的情况下,基金质量也是参差不齐,单一项目和单一基金的风险也是时有发生。2017年,某著名上市公司及其关联企业爆发的风险给投资人带来巨大损失;2018年1月,也有一例单一PE夹层基金出现了风险,其背后是一个著名基金管理人。

  可以看出,单一项目和单一基金的风险会时有发生,背后的逻辑也许并不一样,但是任何一个基金管理人都没办法保证每一期基金都业绩优秀,总会有波动性。正是因为这个原因,投资者选择母基金,可以充分达到平衡风险的作用。

  也许在很多人看来,母基金就是将一批好的基金打包,或者只选有名气的基金,看业绩看牛人,其实并非如此。诚如唐宁所说,做好母基金是件很不容易的事,门槛很高。一只真正优秀的母基金必须具备三个要素,缺一不可:

  第一个是好基金,如何识别好基金本身就是很难的事情,过去业绩好,不代表未来也会一直好,这需要专业机构的专业判断。

  第二个叫好配置,就是母基金要在基金层面做相应的配置,多少是老牌、大牌、白马的,有多少是风险高、回报高、黑马的,还有介于黑马和白马之间,行业内叫做斑马的,有这样配置的逻辑,有不同风格的基金配置不同的比例,配置方面也是要有很好的科学性的。

  第三个观点是要有好的管理,机构投资的过程中要管理基金,未来的五、七、十年,要作为投资人要很好地管理基金的发展过程,对他们进行相应的增值服务等等。

  想要分享新经济新时代的经济成果,最好的方式无疑是借助专业机构的力量,用母基金的方式去驾驭投资,在风险可控的前提下将绝大部分投资机会放入口袋。

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